- Bitcoinoví ťažiari prežívajú historicky zriedkavý stres, pričom každá piata ťažiarenská spoločnosť v súčasnosti funguje so stratou kvôli nízkym cenám.
- Pokles ziskovosti odráža aj prepad hashratu o viac ako 25 % od októbra 2025, čo donútilo sieť výrazne znížiť náročnosť ťažby.
- Historické dáta ukazujú, že takéto kapitulácie ťažiarov prichádzali v minulosti blízko cenového dna, po ktorom nasledoval silný odraz trhu nahor.
Bitcoin zažíva na strane ťažby obrovskú vlnu nervozity. Sieť producentov blokov čelí enormnému tlaku na marže a ziskovosť, čo výrazne mení dynamiku celého trhu. Podľa kryptomenového magazínu Bitcoin.com dosiahol stres ťažiarov historicky vzácnu úroveň.
Bitcoinoví ťažiari v akútnom nedostatku hotovosti
Kompozitný index stresu ťažiarov spadol na nové minimum roku 2026 a vstúpil do podhodnoteného pásma. Podobné synchronizované poklesy sa v minulosti objavili blízko hlavných miním Bitcoinu v rokoch 2015, 2018 a 2020. Jednotlivé onchain metriky rozprávajú rovnaký príbeh.
Indikátor Puell Multiple, ktorý porovnáva denné príjmy ťažiarov s ich ročným priemerom, klesol na hodnotu 0,74. To znamená, že tvorcovia blokov zarábajú zhruba o štvrtinu menej než ich dvanásťmesačný normál. Príjmy ťažiarov klesli za posledných 10 dní o 11 %, zatiaľ čo hashrate siete zaznamenal od októbra 2025 prepad o viac ako 25 %. Ide o jedno z najdlhších nepretržitých znižovaní výkonu v histórii.
Analytici banky JPMorgan odhadujú, že kryptomena sa obchoduje pod priemernými nákladmi na produkciu, ktoré predstavujú približne 78 000 dolárov, už 5 po sebe nasledujúcich mesiacov. Približne 20 % ťažiarov kvôli tomu generuje stratu.
Trh čistí neefektívnych hráčov
Sieť na tento odliv reaguje. Náročnosť ťažby klesla pri poslednej úprave o 10,09 % na 124,93 bilióna. Ide o druhý najväčší pokles v roku 2026 po februárovom prepade o 11,16 %. Predchádzajúce mesiace priniesli aj masívny prepad ceny za výpočtový výkon na 28,68 dolára. Tlak už prináša prvé obete.
Japonská spoločnosť SBI Crypto minulý týždeň oznámila, že po 5 rokoch zatvorí svoj mining pool. Tým uvoľní vyše 2 % globálneho hashratu. Správca aktív Coinshares dopĺňa, že 15 až 20 % operátorov je neziskových a mnohí urýchľujú presun svojej kapacity smerom k umelej inteligencii a vysokovýkonným výpočtom, aby vôbec prežili. Strana dopytu nepriniesla žiadnu úľavu. Spotové ETF v USA zaznamenali v júni najhorší mesiac od svojho spustenia, keď investori vytiahli 4,5 miliardy dolárov.
Čo naznačuje kapitulácia pre budúci vývoj
Obdobia extrémneho stresu sa historicky koncentrovali skôr v blízkosti cyklických miním než na vrcholoch. Výskum spoločnosti Vaneck ukazuje, že po takýchto kontrakciách hashratu doručil Bitcoin v nasledujúcich 90 dňoch mediánový výnos v pásme nad 40 %. Analytici vtedy načrtli tri scenáre:
- konštruktívnu cestu s rastom o 10 % až 35 %,
- miernu kapituláciu v rozmedzí od -5 % do +20 % a
- medvedí scenár so stratami do 30 %.
Analytici platformy Cryptoquant vidia rovnaké napätie. Ich index kapitulácie vystúpil nad hodnotu 65. Odborníci však zdôrazňujú, že hodnota zostáva pod extrémami medvedieho trhu z roku 2022. Samotné nízke hodnoty ziskovosti zatiaľ negarantujú okamžitý obrat trendu. Keďže Bitcoin od svojho maxima z októbra 2025 na úrovni takmer 126 200 dolárov stratil takmer 50 %, predajcovia v tomto roku opakovane prevalcovali nádejné technické signály. Ďalší test prinesie nadchádzajúca úprava náročnosti.
*od 2015