- Těžební ekonomika prochází fází nízkých výnosů při rekordním hashratu.
- Menší těžaři kapitulují, zatímco velcí operátoři rozšiřují kapacity.
- Konsolidace mění bitcoinovou síť na infrastrukturu připomínající datová centra.
Bitcoin vstupuje do fáze, kterou odborníci označují za „vysokou bezpečnost, nízkou ziskovost“, protože hashrate zůstává blízko rekordů, ale výnosy těžařů prudce klesají. Podle zprávy Cryptoslate se mnozí operátoři ocitli v neudržitelné situaci, zatímco síť jako celek zůstává robustní.
Rekordní hashrate, rekordně nízká ziskovost
Bitcoinová síť si drží hashrate nad úrovní jednoho zettahashu, což představuje historicky nejvyšší úroveň zabezpečení. Zároveň však těžaře trápí výrazný pokles příjmů na jednotku výpočetního výkonu. Hashprice se propadl téměř o polovinu na přibližně 34,20 dolaru za petahash za sekundu, což je nejnižší hodnota v celé historii. Pro běžného provozovatele to znamená, že hrubé marže prakticky zanikly.
Odborníci upozorňují, že těžařům s efektivitou horší než 30 J/TH zůstává jediná možnost, pokud chtějí zůstat v provozu – získat cenu elektřiny pod 5 centů za kilowatthodinu. Po započtení nákladů na pronájem, údržbu a pracovní sílu jsou tyto podmínky pro většinu menších těžařů nedosažitelné. Výsledkem je masivní odliv starších a méně efektivních ASIC strojů, které postupně vypínají tisíce menších operátorů po celém světě.
Bitcoin se konsoliduje: Slabí končí, silní expandují
I když mnoho těžařů končí, celkový hashrate zůstává vysoký. Důvod spočívá ve složení těžebního parku – zatímco malí hráči kapitulují, velké společnosti s dlouhodobými smlouvami na elektřinu, vlastními energetickými zdroji či vládními vazbami nejen přežívají, ale pokračují v expanzi.
Tento trend je patrný i u významných subjektů. Dokonce i Tether údajně ukončil svůj těžební projekt v Uruguayi pro vysoké náklady a regulační nejistotu. Pokud se takový gigant nedokáže dlouhodobě udržet v náročném energetickém prostředí, menší operátoři mají jen minimální šanci. V praxi tak síť drží velcí a kapitálově silní těžaři, což vede ke zrychlené konsolidaci v celém odvětví.
Klesající obtížnost a tržní realita kapitálových trhů
Začátkem listopadu klesla těžební obtížnost podruhé za sebou, tentokrát přibližně o 2 %, ale průměrný čas mezi bloky zůstal blízko cílových deseti minut. To naznačuje, že síť jako celek funguje stabilně, i když kapitálové trhy procházejí výraznou restrukturalizací.
Když klesají příjmy, spouští se přesun kapitálu. Věřitelé přebírají neefektivní provozy, makléři přesouvají starší zařízení do levnějších regionů a efektivnější hráči využívají uvolněné kapacity. Výsledkem je silnější, ale výrazně koncentrovanější síť, která je stále bezpečná, ale závisí na menším počtu velkých operátorů.
*od 2015