- Akcie těžařů Bitcoinu rostou zejména díky zaměření na umělou inteligenci a vysokovýkonné výpočty, ne díky samotné těžbě.
- Příjmy z těžby zůstávají pod tlakem, přičemž Puell Multiple i pokles ceny Bitcoinu stlačují marže na minimum.
- Společnosti jako Riot, Hut 8 a Core Scientific podepisují miliardové smlouvy na poskytování elektrické energie pro AI.
Bitcoin zažívá v roce 2026 zajímavý vývoj na akciovém trhu, o čemž informoval i zahraniční magazín AMBCrypto. Akcie těžařů totiž výrazně posilují. Tento růst však nepohání samotná těžba kryptoměn, ale využití energie pro umělou inteligenci.
Bitcoin a nová éra těžařů ve znamení AI
Akcie veřejně obchodovaných těžebních společností zaznamenaly v roce 2026 plošné zotavení. Nejsilnější zisky však nepřicházejí z ekonomiky těžby. Tržby generuje především infrastruktura pro umělou inteligenci a vysokovýkonné výpočty. V důsledku těchto nových příjmů vzrostly akcie společnosti RIOT o 83 %, následuje HUT s nárůstem o 72 %, BITF se ziskem 50 % a CORZ s růstem o 31 %.
Posilování akcií zrychlovalo od dubna do června 2026. Dělo se tak i přesto, že příjmy ze samotné těžební činnosti nadále klesaly. Tento rozpor naznačuje, že investoři stále více oceňují těžaře pro jejich energetickou kapacitu a připojení k elektrické síti.
Tyto příležitosti k růstu tržeb však zatím nejsou rozděleny rovnoměrně mezi všechny účastníky v odvětví. Pro mnohé firmy samotná infrastruktura nestačí ke generování smysluplných zakázek a příjmů. Budoucí zvyšování hodnoty proto závisí na úspěšné realizaci různých strategií, které doplňují samotnou produkci Bitcoinu.
Tlak na těžební marže a chování těžařů
Na pozadí rostoucích akcií těžařů zůstává základní ekonomika těžby Bitcoinu slabá. To rozšiřuje propast mezi výkonem akcií a základním provozem. Ukazatel Puell Multiple se nachází na úrovni kolem 0,74, což představuje hodnotu pod úrovní 1. To zjednodušeně znamená, že příjmy zůstávají pod svým ročním průměrem.
Cena Bitcoinu klesla o 49 % od svého maxima z října, zatímco celkový hashrate klesl o pouhých 23 %. To udržuje konkurenci na trhu relativně vysoko. Tato nerovnováha stlačuje příjem na jednotku výpočetního výkonu, přičemž poplatky v síti poskytují jen malou úlevu, jelikož tvoří jen 0,71 % z celkových příjmů těžařů. Pro nové konkurenty tak vzniká mnohem méně prostoru pro vstup do sektoru.
Navzdory tomuto tlaku na marže zůstává ukazatel Miner Position Index záporný. To naznačuje, že těžaři stále nechtějí posílat své vytěžené Bitcoiny na burzy. Tento fakt pravděpodobně omezuje okamžitý prodejní tlak na trhu. Dlouhodobá slabost příjmů by však mohla méně efektivních těžařů časem přimět snížit kapacitu nebo prodat rezervy. Klíčový signál přinese až případné zotavení ukazatele Puell Multiple.
Masivní přesun kapacit k vysokovýkonným výpočtům
Jelikož příjmy z těžby zůstávají pod tlakem, kótovaní těžaři stále více přesměrovávají stávající energetickou infrastrukturu k umělé inteligenci. Společnost Riot smluvně zavázala 241 MW v lokalitě Rockdale, včetně 191 MW vázaných na 20 letou dohodě v hodnotě přibližně 9,1 miliardy dolarů.
Společnost Hut 8 komercionalizovala 949 MW s očekávanou hodnotou smlouvy na úrovni 26,6 miliardy dolarů. Tato expanze vytváří alternativní zdroje příjmů, které mohou snížit závislost na nestálých maržích z těžby.
Společnost Core Scientific již tuto transformaci jasně ukazuje v praxi. Vykazuje totiž 136,7 milionu dolarů z hostingových služeb ve srovnání s 21,5 milionu dolarů z vlastní těžby. Mnohé smluvně dohodnuté kapacity však zůstávají nenasazeny. Budoucí zisky proto závisí na jejich úspěšném zprovoznění. Nadcházející dodávky kapacit a segmentové příjmy rozhodnou o tom, zda současná ocenění akcií mají reálnou fundamentální podporu.
*od 2015