- Průměrné náklady na vytížení jednoho Bitcoinu stouply na 88 000 dolarů, zatímco jeho tržní cena zůstává hluboko pod touto hranicí.
- Geopolitické napětí a drahá ropa zvyšují ceny elektřiny, což nutí méně efektivní těžaře vypínat své stroje a opouštět síť.
- Náročnost těžby zaznamenala druhý největší propad v roce 2026, čímž se síť snaží samovolně vrátit k ziskovosti a stabilitě.
Bitcoin prochází jedním z nejtěžších období své existence, neboť globální ekonomická nejistota a válečné konflikty přímo zasahují jeho technologické základy. Podle magazínu CoinDesk aktuální situace na trhu drasticky mění matematiku těžby a nutí provozovatele přehodnocovat jejich další fungování v tomto sektoru.
Matematika těžby v červených číslech
Současné výpočty ukazují, že průměrný těžař momentálně generuje ztrátu téměř 19 000 dolarů na každém vytěženém bloku. Model regrese náročnosti od Checkonchainu odhaduje výrobní náklady na úrovni 88 000 dolarů za jeden Bitcoin. Jelikož se digitální zlato obchoduje za přibližně 69 200 dolarů, průměrný provoz vykazuje ztrátu 21 % na každé jednotce. Tento finanční tlak budoval trh již od říjnového propadu, ale konflikt v Íránu situaci výrazně urychlil.
Cena ropy nad hranicí 100 dolarů přímo ovlivňuje náklady na elektrickou energii. Odhadujeme, že přibližně 8 až 10 % celkového globálního hashratu využívá energetické trhy, které citlivě reagují na dodávky z Blízkého východu. Uzavření Hormuzského průlivu pro většinu komerční dopravy a politická ultimáta ohledně energetické infrastruktury přidávají těžařům novou vrstvu rizika, kterou nedokážou jednoduše eliminovat.
Bitcoin a reakce sítě na extrémní stres
Síť již na tyto negativní vlivy viditelně reaguje. V sobotu klesla náročnost těžby o 7,76 % na hodnotu 133,79 bilionu. Jedná se o druhou největší negativní úpravu v letošním roce. Celkový hashrate ustoupil na přibližně 920 EH/s, což představuje výrazný pokles oproti rekordním úrovním z minulého roku. Průměrný čas bloku se natáhl na více než 12 minut, což jasně překračuje stanovený desetiminutový cíl protokolu.
Ukazatel hashprice, který sleduje očekávané příjmy těžařů, se pohybuje na úrovni 33,30 dolarů za petahash. Tato hodnota znamená pro většinu hardwaru bod zlomu mezi ziskem a ztrátou. Když firmy nedokážou pokrýt své provozní náklady z přímé těžby, začínají prodávat své nahromaděné zásoby. Tento nucený prodej následně zvyšuje nabídkový tlak na celém trhu, kde se již tak velká část mincí nachází v nerealizované ztrátě.
Strategická adaptace a budoucí vývoj
Veřejně obchodované těžařské společnosti jako Marathon Digital nebo Cipher Mining nečekají se založenýma rukama. Svou činnost diverzifikují směrem k umělé inteligenci a vysokovýkonným výpočtům. Tyto oblasti nabízejí předvídatelnější příjmy než samotná těžba v období, kdy tržní cena nepokrývá náklady. Budují datová centra, která dokáží efektivněji využít dostupnou infrastrukturu a energii.
Protokol se podle návrhu opraví sám, ale období mezi vznikem ztráty a úpravou náročnosti bývá bolestivé. Pokud cena nezačne stoupat k hranici 88 000 dolarů, exodus těžařů bude pravděpodobně pokračovat i v dubnu. Přestože nižší náročnost časem vrátí ziskovost těm, kteří přežijí, trh musí do té doby vstřebat zvýšenou nabídku z nucených prodejů. Ekonomika těžby tak v těchto dnech nepíše jen příběh jednoho sektoru, ale definuje strukturu celého globálního trhu.
*od 2015